卖扑克年入11亿，姚记科技成掼蛋大赢家

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蓝鲸财经记者 徐晓春

风靡全国的掼蛋，将背后大赢家姚记科技推到台前，2023 年姚记科技扑克牌业务回春，仅靠卖扑克牌即入账 11 亿元。

上市之初，姚记科技主营业务即扑克牌的生产及销售，饱受业务单一的质疑。直到 2018 年，二代接班，经过一系列的资本运作，姚朔斌把姚记科技的扑克牌搬上互联网。到目前为止，围绕 " 字节系 " 的数字营销业务撑起了姚记科技的半壁江山，捕鱼等线上游戏成为公司最主要的利润来源，回春的扑克牌业务反而成了姚记科技的 " 副业 "。

卖扑克一年入账 11 亿元

近几年掀起的掼蛋热潮，拉动扑克牌制造业、线上棋牌游戏等产业发展，日前，国家体育总局也提出新质生产力为体育产业加装 " 新引擎 "。在这背后，在国内扑克牌行业市场占有率第一的姚记科技等来了春天，靠卖扑克牌一年入账达到 11 亿元。

2023 年，姚记科技全部营业收入 43.07 亿元，同比增长 10.01%，实现归母净利润约为 5.62 亿元，同比增长 61.37%。目前，姚记科技的业务分为扑克牌、游戏和数字营销三大板块。去年，游戏已经是姚记科技收入最高的业务板块，销售占比约为 28.47%，扑克牌业务实现收入约 10.9 亿元，占比约 25.31%。

2008 年时，姚文琛创立上海姚记扑克股份有限公司，也就是今天姚记科技的前身，2011 年姚记科技登陆深交所。刚上市时，姚记科技还叫做 " 姚记扑克 "，扑克牌业务是公司唯一的收入来源。2010 年，姚记科技的扑克牌产能是每年 7 万副，产能基本饱和，从销售区域来看，东北区是姚记扑克最主要的市场，2010 年销售占比约为 28.76%，远高于其他地区。

上市第一年，2011 年姚记科技卖了大概 6.74 亿副扑克牌，实现营业收入约 6.21 亿元。当年由于纸张、人工等价格上涨，姚记科技将扑克牌的销售单价从 0.85 元 / 副提高到了 0.92 元 / 副，拉动扑克牌业务毛利率上涨到 20.86%。

2014 年姚记科技卖了接近 8 亿副扑克牌，成为公司扑克牌销量的历史巅峰。此后，姚记科技的扑克牌销量开始持续的下滑。2015 年，姚记科技扑克牌销售量约为 7.89 亿副，到 2018 年姚记科技扑克牌的销量已经跌至 5.86 亿副。

尽管姚记在扑克这个细分行业 " 称王称霸 "，但在时代洪流的裹挟下，姚记科技业绩大幅波动下滑。姚记科技扑克牌业务毛利率峰值时能超过 28%，2018 年毛利率回落至 20.35%。主要的扑克牌业务收缩，导致姚记科技从 2015 开始即进入连续三年扣非净利润的负增长期。

在 2018 年年报问询函的回复中，姚记科技提到扑克牌行业同时面临着娱乐方式多元化带来的冲击，包括但不限于移动游戏、短视频等新兴娱乐方式。大概是本着打不过就打入的念头，2018 年底，姚文琛辞任，二代接班，姚记科技走上了游戏和流量的道路。至于发家致富的扑克牌业务，终于也等到掼蛋游戏的火爆。

掼蛋游戏本身起源于 20 世纪 60 年代的淮安南闸乡，2017 年国家体育总局棋牌运动管理中心正式对外发布《淮安掼蛋竞赛规则》，掼蛋游戏开始有了国家级的统一规则。此后几年，掼蛋游戏逐渐风靡全国，按照规则，掼蛋游戏需要两幅扑克牌，姚记科技也再度坐上牌桌。

2019 年，姚记科技扑克牌业务收入大增 27.56%，达到 6.8 亿元，并在此后几年均出现两位数的增幅。2022 年，姚记科技仅靠销售扑克牌业务即能入账 11.07 亿元。2023 年掼蛋火上春晚，同年 4 月，掼蛋专业委员会成立。

掼蛋持续火爆的影响下，2023 年，姚记科技扑克牌业务收入微降 1.57%，也仍然有 10.9 亿元，同时毛利率提高 3.4 个百分点，回升至 26.56%。

姚氏家族的资本运作

姚记科技是个典型的家族企业。

2011 年上市发行前，姚文琛及其配偶邱金兰、长子姚朔斌、次子姚硕榆、女儿姚晓丽共同为公司实际控制人，合计持股比例达到 93.86%。其中，姚文琛直接持股 19.57%，邱金兰、姚朔斌、姚硕榆、姚晓丽各自分别持股 18.57%。上市后，姚氏家族持股比例也超过 70%。

初上市时，市场就不断出现对于姚记科技单一依赖扑克牌业务的质疑，于是在上市第二年姚文琛就开始进行一系列的跨界尝试。

比如，2012 年，姚记科技与北京联众成立合资公司，开通 " 姚记联众扑克在线 " 平台，姚记科技以 98 万元占股 49％。当年 12 月，姚记科技又计划通过增资获得中国杂技团有限公司 30％股权。2013 年，姚记科技与 "500 彩票网 " 达成合作，定制不少于 1 亿副印有 "500 彩票网 " 标志的扑克牌，进行互联网彩票销售客户的合作推广。

姚记科技也在互联网彩票的跨界路上一去不返，2014 年，姚记科技再成立子公司姚记悠彩，经营彩票投注，布局互联网彩票销售业务。此外，2014 年姚记科技还尝试了游戏研发和运营、1.3 亿元增资上海细胞治疗工程技术研究中心、设立生物技术公司，以及收购中德索罗门部分股权布局智能自行车。

掌舵十年之后，2018 年底，67 岁的姚文琛因个人原因辞去公司董事长、战略委员会主任委员等系列职务，同时二代正式接班，出生于 1983 年的长子姚朔斌被选举成为董事长。

在互联网 + 的时代大背景下，姚朔斌更是坚定的带姚记扑克牌连接入网，姚朔斌转型路径则更为清晰。2019 年，姚记扑克即更名为姚记科技，同年游戏业务反超扑克牌业务，占比达到 58.64%，成为姚记科技最主要的营利来源。这一年，姚记科技净利润增长超过 150%，业绩回春则主要还是得益于对两家游戏公司的收购。

2018 年 8 月，姚记科技控股子公司万盛达扑克和上海姚趣分别以现金方式收购大鱼竞技 25%、26% 的股权，当时大鱼竞技整体估值约 4.77 亿元。上海姚趣由姚晓丽持股 66%，姚朔斌参股并作为实际执行事务合伙人，上海姚趣是专门为收购大鱼竞技股权而设立的公司。

2019 年 11 月，大鱼竞技 26% 的股权在上海姚趣手中兜了一圈之后，被卖给了上市公司，此时大鱼竞技的估值达到了 6.3 亿元。姚朔斌这一转手就赚了近 4000 万元。

同样在 2018 年，姚记扑克也出资 6.68 亿收购成蹊科技 53.45% 股权。与大鱼竞技相似的操作是，在上市公司收购成蹊科技的前一年，姚朔斌先行入股成蹊科技，并在第二年将部分股权出售给上市公司，关联交易溢价 2314.61%。后期，姚记科技收购剩余股权，对大鱼竞技和成蹊科技实现全资持股。

成蹊科技本身成立在 2013 年，主要运营游戏平台 " 鱼丸游戏 "，涵盖捕鱼、棋牌、街机等多种休闲类游戏。2018 年初，成蹊科技上线了游戏 " 姚记捕鱼 "，由吴孟达代言，月流水达到千万级。春节之前，姚记科技又推出棋牌类游戏 " 小美斗地主 "，算是真正把姚记扑克搬到了线上。

与传统道具付费的游戏模式不同的是，" 小美斗地主 " 是姚记科技第一款通过广告联盟的形式进行变现的手游，" 小美斗地主 " 的盈利模式完全依赖游戏玩家观看广告视频获得奖励。

在 " 小美斗地主 " 运营的背后，芦鸣科技扮演者 " 中介 " 的角色，在姚记科技和 " 字节系 " 公司之间斡旋。最终，字节跳动旗下游戏发行平台 Ohayoo 拿下 " 小美斗地主 " 的独家代理权，" 头条系 " 渠道给予的流量支持。

这也给了姚记科技新的跨界思路。2019 年姚记科技增资 3000 万认购围绕字节跳动运营的买量平台芦鸣科技 12% 股权，成为其第三大股东。第二年，姚记科技靠卖房筹钱收购芦鸣科技剩余 88% 股权。

至此，姚记科技形成了目前主要的业务格局。2023 年，数字营销业务为姚记科技贡献了 44.38% 的收入，撑起了上市公司的营收规模。但数字营销业务远不如表面光鲜亮丽，2023 年该业务毛利率仅为 5.45%。姚记科技最主要的利润来源还是游戏业务，2023 年游戏业务毛利率达到 96.01%，实现毛利润约 11.77 亿元。

最近几年姚记科技虽然没有对公司战略发展有举足轻中影响的收购时间，但姚氏家族的资本运作仍未停止。4 月 29 日，姚朔斌刚刚以 1648.32 万元的对价将成都市高新区的办公房产卖给芦鸣网络，作为其开展互联网创新营销业务的办公场所，总建筑面积 969.6 平方米。

2023 年，72 岁的姚文琛和身后的姚氏家族坐拥 73 亿元财富。