平煤股份分析

公司介绍：

公司于1998年3月17日在河南省工商行政管理局注册成立。2006年11月23日，公司股票在上海证券交易所挂牌交易，股票简称“平煤天安”（后更名为“平煤股份”）。

公司主营业务为煤炭开采、煤炭洗选加工和销售。下属生产单位包括14个生产矿井和4个精煤选煤厂。公司位于中部河南省平顶山矿区，储量丰富，可稳定开采50年。煤种以1/3焦煤、焦煤、肥煤为主，低灰、低磷、低硫、中高挥发分、高发热量品质优异，属于特殊和稀缺煤种，主焦煤品质、产能全国第一。2020年度，公司原煤产量完成3082万吨，精煤产量1151万吨，实现利润总额22.12亿元，净利润13.88亿元。2021 年公司营业收入297 亿元，同比增长32.6%；实现归母净利润29.2 亿元，同比增长110.6%；实现扣非归母净利润29.2 亿元，同比增长100.1%。

基本面

成长能力：从图中可以看出公司营业收入增长率之间从负到正直到稳定增长，但还是和行业水平有较大差距。公司成长能力偏弱，与行业平均有较大差距，但有所提升，进入快速成长期。

短期偿债能力：从图中可看出2020年到2021年的流动率比波动不大，且低于0.8。该公司短期偿债能力很强，居行业前列。

盈利能力：从图中可以看到公司的销售毛利率长期高于行业水平并且有所上升，公司业绩处于提升阶段。公司的盈利水平较强，高于行业平均。

运营能力：从图中可以看出，2021年总资产周转率明显低于2020年，但也稳定上升，公司资金周转率开始提速，资产流动性增加，生产经营活动加强。

技术面

1、市场表现：过去10个交易日，该股走势明显跑赢大盘，跑赢行业平均水平。

2、压力支撑：该股压力位为13.69元，支撑位为12.96元。

3、多空趋势：多头行情中，并且有加速上涨趋势。

焦煤供需偏紧格局短期内或将持续，焦煤现货价格有望继续上扬。2021 年我国焦煤全年供应量为4.90 亿吨，同比仅增长1%。尤其是去年四季度“保供”以来，焦煤单月产量基本与“保供”前相差不大，由此可见国内焦煤整体供应或较为紧俏。海外进口方面，2021 年贡献我国炼焦煤进口量份额前两名的蒙古国和俄罗斯近期均受到不同因素的影响，进口方面的贡献或难言乐观。2 月份，受疫情影响，口岸蒙煤通关仍旧低位运行；而近期俄乌战争或亦对我国从俄罗斯进口焦煤产生不利影响。需求方面，冬奥会后逐步复工复产背景下，下游钢厂采购意愿逐渐提升，同时当前焦煤库存仍处于历史同期低位。短期视角下，供需偏紧的格局或将延续甚至可能出现供需缺口边际扩张的情况，焦煤现货价格有望继续上扬。

全年视角下，钢铁行业碳达峰推迟叠加“稳增长”预期强势，公司业绩有望深度受益。2022年2 月7 日，工信部等三部委联合发布《促进钢铁工业高质量发展指导意见》，将钢铁行业碳达峰目标时间从2025 年推迟至2030 年。2020 年，我国粗钢产量为10.6 亿吨。或受到“全年平控”及“能耗双控”影响，2021 年我国粗钢产量为10.3 亿吨。当前政策背景下，2022 年钢铁限产压力或有望较2021 年显著减弱，产量持平甚至略增的可能性被打开，对于炼焦煤的需求而言为显著利好。全年视角下，焦煤现货价格或仍有望延续2021年的强势表现，公司业绩有望深度受益。

盈利预测与估值：我们预计公司2021-2023 年EPS 分别为1.24 元、2.45 元和2.57 元，对应PE 分别为10.06 倍、5.12 倍和4.87 倍

短线上行趋势渐确立，趋势有望继续。中线处于上涨中期，多、空双方无较大分歧，预防后续见顶风险。长线接近上涨后期，注意后续触顶的可能。近5交易日内主力资金流入较多，主力连续加仓，需注意短线拉升。

风险提示:股市有风险，入市须谨慎。文中所有看法都仅个人观点，仅供参考和交流，不构成投资建议。